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Les gardiens de l'euro, qui se réunissent jeudi à Dublin, devraient maintenir le principal taux à 3,75%, selon l'ensemble des 30 économistes du panel AFP/Thomson Financial News. Deux fois par an, les gouverneurs de la BCE tiennent leur réunion de politique monétaire dans une capitale de l'un des treize pays de la zone euro.
Les experts parient tout aussi unanimement sur un relèvement du taux à 4% lors du conseil suivant, le 6 juin. Depuis décembre 2005, le taux de la BCE est passé progressivement de 2 à 3,75%.
Le président de l'institut Jean-Claude Trichet a lui-même posé les jalons d'un nouveau resserrement des vannes du crédit en juin. Il y a un mois, le Français a ainsi donné raison aux marchés financiers qui l'ont anticipé.
A présent, les économistes s'attendent à ce qu'il prononce les mots-clés de "grande vigilance" sur les risques inflationnistes pour sceller dans le marbre l'augmentation de taux du mois de juin.
Même si l'inflation reste maîtrisée, les risques d'emballement des prix --exacerbés en ces temps de relance économique- sont légion, selon la BCE. En haut de sa liste noire figure la menace de hausses de salaires très élevées, supérieures à la productivité, susceptibles d'entraîner une spirale inflationniste, et une nouvelle flambée des prix du pétrole.
La métallurgie allemande, dont les accords salariaux font référence dans la première économie de la zone euro, a décroché récemment des relèvements de traitements dans le haut des attentes, "de quoi ajouter aux inquiétudes de la BCE sur l'inflation des salaires", souligne Matthew Sharratt, économiste à la Bank of America.
La suite des événements monétaires est beaucoup plus nébuleuse et les avis des économistes divergent.
Une courte majorité mise sur au moins un nouveau relèvement à 4,25% d'ici à la fin 2007. L'économie américaine devrait se ressaisir au deuxième semestre. L'économie robuste en zone euro et la progression des prix de l'or noir sont appelés à faire davantage pression sur les prix, argumentent-ils.
La Commission européenne a d'ailleurs remonté lundi ses pronostics de croissance pour la zone euro, qui grimpent à 2,6% en 2007 et 2,5% en 2008, contre respectivement 2,4% et 2,2% auparavant. Elle est ainsi légèrement plus optimiste que la BCE.
Mais treize experts du panel AFP/TFN voient la BCE s'arrêter à 4%. Le marché immobilier commence à marquer le pas et la croissance économique devrait ralentir au second semestre, selon eux. Surtout, la force de l'euro face au dollar permet de contenir les tensions inflationnistes tout en présentant un danger pour la croissance, en particulier pour les exportations.
"La banque va probablement laisser toutes les options ouvertes au cas où l'euro continue à fortement progresser", juge Michael Schubert, analyste à la Commerzbank (Xetra: 803200 - actualité) . Mais seule une montée de la monnaie unique à 1,40 USD (contre un peu plus de 1,36 USD actuellement) ou une appréciation brusque pourrait conduire la BCE à faire une longue pause sur ses taux, un scénario jugé peu probable par la majorité des experts.
Le niveau actuel de l'euro n'est pas problématique non plus aux yeux du commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires Joaquin Almunia. "Dans le contexte des exportations, on ne peut pas conclure que l'euro a eu un impact négatif parce que la performance reste bonne", a-t-il estimé lundi.
